氨基酸化工

新投资机会别错过——氨基酸涨价

人物:/admin 来源:未知 2018-08-27 18:07

  我们继续看好不依赖需求复苏的贵金属、作为供给侧改革龙头同时叠加需求旺季的动力煤等周期品。此外,一些高景气的细分子行业也值得重点关注,包括氨基酸(梅花生物等)、ADC发泡剂(江苏索普和世龙实业等)、造纸(太阳纸业等)等。

  上周的报告中,我们重点提示了贵金属、锌、动力煤、造纸等品种的投资机会,相关公司表现突出。目前,我们继续看好不依赖需求复苏的贵金属、作为供给侧改革龙头同时叠加需求旺季的动力煤等周期品。同时,我们认为一些高景气的细分子行业也值得重点关注,包括氨基酸(梅花生物等)、ADC发泡剂(江苏索普和世龙实业等)、造纸(太阳纸业等)等。

  饲用级氨基酸是饲料的重要组成部分,与相关产品如豆粕、鱼粉具有可替代性,整体受益于养殖周期回暖带来的饲料需求增加。此外,其添加量和使用程度受可代替产品的价格影响较大。4月以来豆粕价格大幅上涨,氨基酸对豆粕的替代作用逐渐显现,后续具备持续性。相关公司:梅花生物等。

  中观数据跟踪方面,相较于上周,重点变化在于:1、动力煤强势上涨;2、化工品中细分领域涨价频现;3、黄金和白银继续上涨;4、新能源汽车产业链中碳酸锂和钴持续上涨;5、BDI指数继续改善。

  食品:猪价上涨或持续到明年;造纸:G20限产影响下纸价有望继续上提(相关公司:太阳纸业等)。

  化工:关注细分领域涨价机会,包括ADC发泡剂(相关公司:江苏索普和世龙实业)、甲醇等;建材:玻璃价格平缓上涨。

  煤炭:动力煤继续上涨,企业盈利改善;贵金属:黄金和白银价格继续上涨;金属:锌和铅的供需格局相对良好;新能源汽车产业

  截至7月8日,BDI指数为703,相较于1日的677上涨3.84%。结合六月港口数据,BDI指数近期改善或与人民币持续性贬值带动的外贸需求小幅回暖有关。

  蛋白质是动物正常生长所必需的四大营养成分之一,通常在日粮中添加豆粕、鱼粉等作为主要蛋白原料,复合氨基酸作为补充;复合氨基酸可促进动物生长发育,改善肉质,提高产奶、产蛋量;节省蛋白饲料,使饲料充分利用;降低成本,提高饲料利用效率。

  饲用级氨基酸在饲料价值链贡献较大,是饲料的重要组成部分。根据公开数据,饲用级氨基酸生产企业主要有梅花生物、大成生化、韩国希杰、阜丰集团、味之素、ADM等公司。

  据博亚和讯《2014中国饲用氨基酸产业发展报告》统计,2013年全球饲用氨基酸产业规模达384万吨,同比增长14.60%,产业市场价值约达到100亿美元。2003至2013年,饲用氨基酸产业规模稳步增长,年均复合增长率为12.05%。2013年中国饲用氨基酸产量达到153万吨,同比增长30.48%,市场价值超过28亿美元。2003至2013年年均复合增长率为34.42%,明显高于全球增长速度。2013年,中国饲用氨基酸产量占全球总产量的比例提高了4.82个百分点,至39.62%。

新投资机会别错过——氨基酸涨价

  赖氨酸作为猪的第一限制性氨基酸和家禽的第二限制性氨基酸,是目前全球使用量最大的氨基酸类饲料添加剂,苏氨酸猪的第二限制性氨基酸和家禽的第三限制性氨基酸,是重要的饲料添加剂之一。中国氨基酸出口以赖氨酸和苏氨酸为主。2013年中国出口赖氨酸28.65万吨,出口苏氨酸17.76万吨,同比增长速度分别为5.78%和80.31%。

  我国已经成为赖氨酸重要的生产基地,近两年达到全球产量的50%左右;也是全球最大的苏氨酸生产地区,2013年梅花生物超越味之素为全球最大的苏氨酸生产企业。

  氨基酸和相关产品如豆粕、鱼粉具有可替代性,添加量和使用程度受该等产品的使用价格影响较大。当豆粕使用成本较高时,会减少豆粕添加量,加大复合氨基酸用量。以日本味之素2013年10月《Feed-Use Amino Acids Business》中估算为例,50千克大豆粉 = 48.5千克玉米 + 1.5千克L-赖氨酸。

  4月以来豆粕价格大幅上涨,截至7月8日豆粕现货价格为3423.64元/吨,相较于4月初的2533.33元/吨,涨幅达35%,氨基酸对豆粕价格的替代作用将逐渐显现。

新投资机会别错过——氨基酸涨价

  猪肉价格自2015年年初以来的连续上涨使养殖行业回暖,饲料需求随之回升。截至6月,全价饲料产量为45.8万吨,较2月份上涨70%;截至5月,猪饲料产量为14.31万吨,较2月上涨24%;鸡饲料产量为14.24万吨,较2月上涨38%。饲料需求的回升将带动氨基酸的需求。

新投资机会别错过——氨基酸涨价

  经过三年的去产能之后,赖氨酸行业竞争格局趋于良好,在需求带动下,一直处于底部波动的赖氨酸价格大概率上涨。苏氨酸供需格局相对平稳,随着替代豆粕带动的需求回升,价格大概率底部回升。

  截至7月11日,国产赖氨酸(25公斤/件,98.5%)价格为9.8元/千克,相较于5月初的价格上涨26%;国产苏氨酸(25公斤/件,99%)价格为11.5元/千克,相较于5月初的价格上涨25%。

新投资机会别错过——氨基酸涨价

  截至7月8日,农产品批发价格总指数为199.26(1日价格为196.41),菜篮子产品批发价格指数为199.98(1日价格为196.54),近期缓升。

  截至7月8日,猪肉平均批发价为25.81元/公斤,环比下滑1.34%(1日价格为26.16元/公斤);鸡蛋平均批发价为6.85元/公斤,环比上涨0.29%(1日价格为6.83元/公斤);白条鸡平均批发价为15.20元/公斤,环比下滑0.13%(1日价格为15.22元/公斤)。

  截至8日,鸡苗价格为2.26元/羽,环比大幅上升32.94%(1日价格为1.70元/羽);22省市生猪平均价为18.82元/千克,周环比下降1.67%(1日价格为19.14元/公斤);22省市仔猪平均价为57.9元/千克,周环比下滑0.67%(1日价格为58.29元/公斤)。

  五粮液终端价微涨,青花汾酒和剑南春终端价出现下滑。7月8日一号店数据显示,52度500ml剑南春价格358元/瓶,较上周跌2.72%;53度500ml青花汾酒价格489元/瓶,较上周跌2.00%;52度500ml五粮液价格729元/瓶,较上周涨0.01%;53度500ml飞天茅台、52度洋河梦之蓝M3、52度500ml水井坊、52度500ml西凤、52度500ml小糊涂仙价格与上周持平。

  2、母猪淘汰比例的上升使得6 月份能繁母猪存栏回升低于预期,生猪供应获将保持长期紧缺态势;

  3、现阶段能繁母猪存栏仍处于筑底过程,而根据生产周期来看,能繁母猪存栏变化决定的是10-12 个月之后的生猪供给。

  自从6月24日,东莞天山将灰板纸出厂价自2950元/吨提高至2970元/吨后,纸张出厂价未出现上提,后续继续关注G20限产对纸价的影响。据媒体报道,G20杭州峰会渐近,沿线省市协同停产限产,一方面造纸行业被涵盖在了停产限产行业内,另一方面很多造纸企业分布在浙江周边。在停产限产带动下,造纸企业后续大概率继续提价。

新投资机会别错过——氨基酸涨价

新投资机会别错过——氨基酸涨价

  化工:截至7月6日,线型低密度聚乙烯现货价为1140美元/吨,与29日价格持平。截至7月8日,乙烯现货价为1095美元/吨,与30日价格持平。

  截至7月8日,轻质纯碱市场价为1289元/吨,相较于1日的1286美元/吨上升0.23%;重质纯碱市场价为1386元/吨,相较于1日的1382美元/吨上升0.29%;涤纶短纤出厂价为7050元/吨,相较于1日的6900元/吨上升2.17%;乙二醇出厂价为5200元/吨,与1日价格持平。

  化工品种中,近期可关注ADC发泡剂(相关公司:江苏索普和世龙实业)、甲醇等价格上涨带动的投资机会。

  截至7月8日,全国水泥价格指数为81.72,相较于1日的82.16,价格延续此前的小幅下滑态势;全国玻璃价格指数为899.13,相较于1日的893.91,价格继续微涨。

新投资机会别错过——氨基酸涨价

新投资机会别错过——氨基酸涨价

  截至7月8日,秦皇岛动力煤价格为415元/吨,相较于1日的400元/吨大幅上涨3.75%;CCI5500动力煤价格指数为405,周涨幅为1.25%。

  截至7月8日,秦皇岛港煤炭库存为311.62万吨,相较于1日的400.48万吨,大幅下滑22.19%。截至7月11日,秦皇岛港煤炭调度锚地船舶数为33艘,采购补库热度依然较高。

  受天气转入高温影响,电厂耗煤量开始增加。截至7月11日,6大发电集团日均耗煤量为60.8万吨,相较于1日的57.9万吨上升5%。

新投资机会别错过——氨基酸涨价

  值得注意的是,煤炭价格的上涨确实带动了相关企业盈利的改善。5月份,煤炭开采和洗选业利润总额同比上升76.5%,前值为下降93.5%,尽管在一定程度上受益于此前的低基数,但是行业盈利确实改善;销售毛利率为0.42%,环比不断改善。

新投资机会别错过——氨基酸涨价

  焦炭价格近期出现下滑,截至7月8日,BOCE焦炭现货结算价为934元/吨,相较于1日的1000元/吨下跌6.6%;焦煤价格自5月底以来持续下滑,截至7月8日,全国焦煤平均价为632元/吨。

  黄金和白银价格继续上涨,截至7月8日,COMEX黄金价格为1367.4美元/盎司,周涨幅为1.7%;COMEX白银价格为20.1美元/盎司,周涨幅为2.6%。

  铁矿石价格出现下滑,截至7月8日,中国铁矿石价格指数为200.89,相较于1日的198.83,下跌1%。

  LME基本金属指数于7月1日达到高点后开始下滑,8日再次上涨。LME3个月铜于4日达到高点后不断下滑;LME3个月铝价格5日出现大幅下滑随后继续上升;LME3个月锌和铅价格5日和6日大幅下滑,近日再次上涨。

  截至7月11日,BOCE碳酸锂现货结算价为76.18元/公斤,周涨幅为6.3%。

  无锡市场钴价指数于7日达到高点后开始下滑,截至11日钴价指数为186.9元/公斤。

  稀土价格继续回落。截至7月11日,BOCE稀土镨钕现货结算价为255.06元/公斤,微跌;成交量下滑至22084公斤,订货量下滑至16956公斤;氧化镝价格为1190元/公斤,周跌幅为1.65%。

  原油价格近期出现下滑。截至7月8日,WTI原油现货价为45.41美元/桶,相较于29日价格下滑8%;英国布伦特原油现货价为44.62美元/桶,相较于30日价格下滑8%。

  截至7月11日,大豆、豆粕现货价分别为3677.89元/吨、3420.61元/吨,从变动趋势上看大豆价格走疲,豆粕价格环比出现下滑;玉米和小麦现货价分别为1978.69元/吨、2250.00元/吨,环比上升;天然橡胶价格为10300元/吨,环比下滑;白砂糖价格为5850元/吨,高位震荡。

  截至7月8日,BDI指数为703,相较于1日的677上涨3.84%;中国出口集装箱运价指数CCFI为645.80,周涨幅0.03%;上海出口集装箱运价指数SCFI为677.70,环比下降10%。

  2016年6月,全国港口集装箱吞吐量1846.39万TEU,同比上升3.7%,高于前值;全国港口货物吞吐量为9.99亿吨,同比上涨1.1%。结合六月港口数据,BDI指数近期改善或与人民币持续性贬值带动的外贸需求小幅回暖有关。